发布日期：2025-01-15 10:59 点击次数：139
2021年，华创券商在自家电话会海报上打出“跨过香江去，夺取订价权”的标语。彼时恰是沪港通启动的第七年，中金公司在研报中权衡，南下资金连年年均流入后劲可能保管在5000至6000亿元的高位。
自后的两年间，跟着港股行情走低，一经高涨的标语被“失落”的机构渐忘。2023年，南向资金净买入金额仅3188.42亿元，创下近五年南向资金净买入最低点。
时辰来到2024年，南向资金的温雅重燃。数据自大，2024年全年港股通净买入量达到1154.52亿股，创下历史新高。2024年南向资金净买入金额达到8078.69亿港元，年度净买入金额和领域均刷新互联互通以来的新记录，比拟2023年净买入领域同比增长154%。
2025年已往常两周，而南向资金仍在涌入港股。1月14日数据自大，南向资金当天成交637.54亿港元，约为恒指当天成交总数的40%。单日净买入金额约121.83亿港元，成交前十大个股以中字头及科技股居多，恒生科技指数全天涨逾3%。
南向资金重燃对港股的温雅背后，2024年香港金融市集发生了哪些变化？
学生妹av近日，汇生海外成本总裁黄立冲向《逐日经济新闻》记者分析称，国内高息钞票收益下降是鼓吹南向资金流入的攻击原因。2023年9月以来，中国央行推出了一系列有意于市集的战略器具，包括互换便利和股票增捏回购再贷款等。这些战略诚然主要针对A股，但其辗转效应也擢升了港股中高息H股的发扬，进一步增强了市集信心。此外，港股市集的阅兵与双重上市机制也为南向资金流入提供了便利。
南向资金“爆买”银行股，红利钞票成热点
2024年，港股在勾搭四年下降后年度收益初度转正。
分指数来看，2024年，恒生港股通中国内地银行指数以36.87%的涨幅着手，而恒生香港35指数则录得负增长，下降2.74%。恒生指数全年飞腾17.67%，保捏在2万点以上，而恒生科技指数和恒生中国企业指数分离飞腾18.70%和26.37%，发扬相似出色。
南向资金在港股全年的来往中亦饰演着攻击脚色，据多家机构统计，12月底时间足交 telegram，南向资金成交在港股合座来往的占比约至30%。
从数据统计来看，连年来，跟着入款利率和国债利率的捏续走低，好多投资者运行寻求更高收益的投资契机。比拟之下，港股中好多央企和国企的股票提供了较高的分成和适当的现款流，眩惑了大宗资金流入。中国银行（03988.HK）和中国挪动（00941.HK）等高分成股票成为投资者的重心关注对象。
分行业来看，内地银行股颇受南向资金爱好，中国银行、建设银行（00939.HK）、工商银行（01398.HK）、农业银行（01288.HK）港股年内涨幅均朝上40%，同期上述股票也位列南向资金净买入量前五，四家银行累计获南向资金净买入量超308.76亿股。
除了上述四家银行股，以中国石油股份（00857.HK）、中国电信（00941.HK）等为代表的石油化工、通讯等红利股亦现身南向资金净买入量前十的名单之中。
在黄立冲看来，高股息眩惑力是国有银行股受到爱好的攻击身分。国有大行中，如建设银行和工商银行等，频繁提供较高的股息率，比拟于其他投资聘用，这种适当的现款流对寻求收益的投资者极具眩惑力。举例，港股银行指数的股息率约为8%，远高于A股的5%。
除了高股息，黄立冲还觉得港股公司的估值上风亦然鼓吹南向资金流入的攻击原因。“相较于A股，H股的估值渊博较低，好多国有银行的H股相关于其A股存在显耀折价。举例，建设银行的H股相对A股的折价达到38%。这种低估值为投资者提供了潜在的升值空间，使得南向资金更自豪成就这些股票。”
投资者结构的变化也值得关注。“跟着南向资金的捏续流入，越来越多的在岸共同基金和私募基金运行加大对香港股票的投资。这标明香港市集逐渐受到机构投资者的招供，其捏股比例和来往占比均创下历史新高。”黄立冲补充谈。
谁将是港股畴昔的“骄子”？
南向资金爱好红利股背后，2024年，心计改善和间歇反弹的多重作用下，港股行情波动不停。
转头2024年的港股市集，诚然港股科技板块的发扬存所滚动，但像腾讯、好意思团、小米等龙头股在市集反弹中的发扬隆起。从数据上看，2024年全年，腾讯控股（00700.HK）涨幅超40%，好意思团（03690.HK）涨幅超80%，小米集团（01810.HK）涨幅则朝上100%。
头部科技股走强的大趋势下，南向资金依旧爱好这些具备增长后劲的科技股。一个讯号是，2024年全年小米和阿里巴巴仍位居南向资金净买入前方。
不外仅从年涨跌幅来看，新业态代表泡泡玛特（0992.HK）凭借其346.7%的年涨幅领跑港股。而在金价上行、成本承压的布景下，老铺黄金（06181.HK）2024年功绩发扬隆起，其上半年录得营业收入35亿元东谈主民币，同比增长148%；净利润5.9亿元，同比增长199%，细腻的基本面或为其涨幅着手的攻击原因。鸿腾精密（06088.HK）和金山云（03896.HK）则受益于AI波涛，2024年相似涨幅着手。
“往前看，咱们觉得汇率预期，高分成与互联网龙头专有赛谈等身分仍有望眩惑南向资金捏续流入。”中金公司说。
但预测港股后市，如今各大机构皆带有几分审慎。呈现出“合座改善是共鸣，不合在于空间与节律”的脾性。
中金公司在研报中指出，关于2025年，多数机构严慎乐不雅，觉得市集在估值进一步确立下或有飞腾，但关于市集的具体空间存在不合，乐不雅者觉得港股会有强壮反弹，严慎者则觉得幅度有限，或有回调压力和不细则性身分侵扰。
在黄立冲看来，港股畴昔下降的风险主要包括几个方面：
着手，中好意思生意摩擦加重可能会对港股形成负面影响。跟着特朗普再次上台，其对华战略的不细则性可能导致关税加多，从而对中国的出口产生压力，影响相关企业的盈利才气。
其次，经济复苏基础是否褂讪亦然一个攻击影响身分。尽管战略撑捏力度加大，但如若财政刺激后果未能如预期流露，可能导致市集信心不及，从而防止投资者的积极性。
此外，国内高息环境和东谈主民币贬值预期也可能使外资流入受限，影响市集流动性。再者，众人经济的不细则性，尤其是好意思联储的货币战略动向，将平直影响港股的流动性和投资者心计。如若好意思联储降息法子放缓，可能会激励市集波动。
“尽管存在风险，但港股在2025年依然具备投资价值。着手，估值相对较低是一个攻击眩惑力。刻下恒生指数的市盈率处于历史低位足交 telegram，相关于其他主要市集具有较强的性价比。在战略撑捏、估值眩惑力及特定行业的增长后劲下，破钞、科技、高股息钞票及医药等领域依然值得投资。”黄立冲说。